9月3日，隆基綠能發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，該公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理鐘寶申、董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人劉學(xué)文、獨(dú)立董事李美成、董事會(huì)秘書劉曉東參與此次接待。

在此次問(wèn)答環(huán)節(jié)，隆基綠能對(duì)于明年國(guó)內(nèi)乃至全球市場(chǎng)裝機(jī)預(yù)測(cè)表示，目前來(lái)說(shuō)2026年光伏需求變化仍具有不確定性，但總體來(lái)說(shuō)預(yù)計(jì)將和今年維持接近的水平，要實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)存在較大壓力。

“但同時(shí)也有著很多積極因素，特別是在全球缺電和電力欠發(fā)達(dá)地區(qū)，光伏需求非常旺盛，增量非常明顯；而中國(guó)、歐洲及美國(guó)這些較大市場(chǎng)的總體需求將處于偏平穩(wěn)的狀態(tài)?！?/p>

對(duì)于當(dāng)前BC產(chǎn)品的產(chǎn)能，隆基綠能透露目前每月BC產(chǎn)出約2.5GW，未來(lái)未來(lái)會(huì)逐月提升。該公司預(yù)計(jì)到2026年BC產(chǎn)品在總體出貨中的占比將達(dá)到50%。

對(duì)于何時(shí)可以盈利，隆基綠能表示希望在今年第四季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利和費(fèi)用持平。

“公司將通過(guò)提升產(chǎn)品毛利和降低費(fèi)用推動(dòng)經(jīng)營(yíng)情況改善。目前費(fèi)用雖已進(jìn)入到平穩(wěn)階段，但是公司會(huì)努力降低，預(yù)計(jì)降幅有限。另外隨著BC產(chǎn)能的持續(xù)增加，每個(gè)季度BC產(chǎn)品的銷售占比會(huì)顯著提升，推動(dòng)公司平均毛利率水平改善?！?/p>

針對(duì)美國(guó)的OBBB法案的出臺(tái)，隆基綠能表示：“總體上，公司會(huì)考慮減持在美國(guó)合資工廠的持股比例，以符合美國(guó)OBBB法案的合規(guī)要求?！?/p>

原文如下：

1、公司如何看待當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能出清的有關(guān)政策以及下游環(huán)節(jié)產(chǎn)能出清的路徑？BC產(chǎn)品是否適配全場(chǎng)景應(yīng)用？

答：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中針對(duì)“反內(nèi)卷”有一些明確的要求，核心是要通過(guò)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)、提高產(chǎn)品質(zhì)量來(lái)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)步和發(fā)展。從大方向來(lái)看，只有這樣才能使光伏行業(yè)繼續(xù)保持技術(shù)進(jìn)步。在行業(yè)產(chǎn)能出清方面，要鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)落后產(chǎn)品和產(chǎn)能有序退出，這樣既符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則，也符合目前中央倡導(dǎo)的扶優(yōu)扶強(qiáng)精神。公司BC產(chǎn)品由于效率比較高，因此在全場(chǎng)景具備優(yōu)勢(shì)，但在不同的應(yīng)用場(chǎng)景下優(yōu)勢(shì)有所差異。例如在分布式場(chǎng)景，BC產(chǎn)品不僅可以節(jié)約屋頂資源，還具備可靠性、美觀等優(yōu)勢(shì)，這些優(yōu)勢(shì)可能給客戶帶來(lái)更大的價(jià)值。在沙戈荒地區(qū)及人工成本較低的區(qū)域，BC產(chǎn)品的溢價(jià)幅度會(huì)低于在人工成本較高及土地資源稀缺地區(qū)的溢價(jià)幅度。

2、在當(dāng)前反內(nèi)卷的背景下，公司會(huì)將資源和戰(zhàn)略重心投入到哪些方向，以實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的不斷提升？

答：目前公司持續(xù)聚焦于自身技術(shù)水平的提升、產(chǎn)品的場(chǎng)景化開發(fā)及應(yīng)用、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的提升和生產(chǎn)成本的降低。面對(duì)外部環(huán)境的變化，公司這些方向并沒(méi)有發(fā)生變化，將繼續(xù)按照已有的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏來(lái)開展工作。

3、公司如何展望BC產(chǎn)品在未來(lái)一年內(nèi)的降本節(jié)奏？

答：目前BC產(chǎn)品的降本進(jìn)度基本符合公司預(yù)期，明年公司也有清晰的降本計(jì)劃和目標(biāo)，以及效率提升的目標(biāo)。

4、當(dāng)前公司BC產(chǎn)品單月產(chǎn)出能達(dá)到多少GW？目前產(chǎn)出的BC產(chǎn)品主流功率檔位是多少？

答：目前公司每月BC產(chǎn)出約為2.5GW，未來(lái)會(huì)逐月提升。目前BC產(chǎn)品主流功率分布為650W-655W。

5、公司如何看待硅片環(huán)節(jié)在未來(lái)的盈利水平？

答：硅片產(chǎn)品已經(jīng)比較成熟，在降本方面存在難度。但是公司內(nèi)部提出了很多創(chuàng)新方案，預(yù)計(jì)可以推動(dòng)非硅成本的降低。公司泰睿硅片具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)，目前在市場(chǎng)上很受歡迎。硅片環(huán)節(jié)目前仍處于市場(chǎng)出清中，未來(lái)在適當(dāng)時(shí)候會(huì)處于盈利狀態(tài)。

6、公司BC產(chǎn)品和TOPCon產(chǎn)品功率差的變化趨勢(shì)如何？公司在鈣鈦礦疊層技術(shù)方面的進(jìn)展情況？

答：根據(jù)BC技術(shù)提效路線分析，BC產(chǎn)品能夠較TOPCon保持30W的功率優(yōu)勢(shì)。在TOPCon產(chǎn)品疊加了更多新工藝技術(shù)后，BC產(chǎn)品還可以保持20W的功率優(yōu)勢(shì)，但是TOPCon的投資額將會(huì)和BC技術(shù)基本一致。在疊層電池技術(shù)方面，這兩年鈣鈦礦疊層技術(shù)的可靠性在不斷提高，商業(yè)化的機(jī)會(huì)也越來(lái)越大。雖然疊層技術(shù)仍面臨挑戰(zhàn)，但相比兩年前已經(jīng)有了顯著進(jìn)步。因此，公司在疊層電池技術(shù)方面也有計(jì)劃，設(shè)定了一些效率和可靠性目標(biāo)。

7、美國(guó)OBBB法案出臺(tái)后，請(qǐng)問(wèn)公司在美國(guó)市場(chǎng)的策略變化？

答：總體上，公司會(huì)考慮減持在美國(guó)合資工廠的持股比例，以符合美國(guó)OBBB法案的合規(guī)要求。

8、公司如何看待明年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及全球市場(chǎng)的光伏裝機(jī)需求？

答：從當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，2026年光伏需求變化仍具有不確定性，主要是因?yàn)楣夥袌?chǎng)一直呈現(xiàn)持續(xù)波動(dòng)的特點(diǎn)。但是總體來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)將和今年維持接近的水平，要實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，存在較大壓力。但同時(shí)也有著很多積極因素，特別是在全球缺電和電力欠發(fā)達(dá)地區(qū)，光伏需求非常旺盛，增量非常明顯；而中國(guó)、歐洲及美國(guó)這些較大市場(chǎng)的總體需求將處于偏平穩(wěn)的狀態(tài)。

9、公司賤金屬化方案的進(jìn)展如何？

答：公司的計(jì)劃較原來(lái)稍有推遲，主要是因?yàn)橐恍┭b備設(shè)施的原因，但總體進(jìn)展較為順利。

10、請(qǐng)問(wèn)公司推出的功能性組件產(chǎn)品給公司帶來(lái)的積極影響有哪些？

答：公司場(chǎng)景和功能產(chǎn)品給企業(yè)帶來(lái)的好處是顯而易見的，包括防積灰產(chǎn)品、輕質(zhì)組件、防眩光組件以及其他各種場(chǎng)景產(chǎn)品。其中防積灰組件最為典型，幾乎已經(jīng)成為普及產(chǎn)品。公司的防積灰組件較市場(chǎng)上其他同類產(chǎn)品相比，毛利可以高出3%-5%，這就是產(chǎn)品功能帶來(lái)的價(jià)值。如果是銷量較小的場(chǎng)景化產(chǎn)品，其毛利會(huì)更高，例如輕質(zhì)組件的毛利可能會(huì)比正常產(chǎn)品的毛利高出15%左右。因此，這些場(chǎng)景產(chǎn)品由于解決了客戶痛點(diǎn)，所以客戶的反響非常積極。公司還會(huì)堅(jiān)持在這個(gè)方向上深挖，內(nèi)部也有要求去不斷提高這些場(chǎng)景產(chǎn)品的占比，主要是因?yàn)檫@些產(chǎn)品能夠給企業(yè)更好地貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

11、請(qǐng)問(wèn)公司是否有考慮將傳統(tǒng)制造業(yè)務(wù)和其他新業(yè)務(wù)做些結(jié)合？

答：公司在兩年前提出了科技服務(wù)的發(fā)展方向，也在具體推進(jìn)，例如目前已經(jīng)落地的Hi ROOF S方案。在屋頂光伏市場(chǎng)，存在成千上萬(wàn)的EPC公司，一般采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化組件為客戶安裝，在施工質(zhì)量、后續(xù)維保、極端天氣抵御能力、防火災(zāi)等方面存在較多風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)這些問(wèn)題，公司推出了Hi ROOF S一體化的解決方案。采用這個(gè)方案，公司開發(fā)了獨(dú)立的渠道商，相當(dāng)于為客戶提供了一個(gè)整套系統(tǒng)，在產(chǎn)品質(zhì)量、施工標(biāo)準(zhǔn)化、未來(lái)運(yùn)維以及施工效率方面都有顯著的改進(jìn)。由于針對(duì)客戶痛點(diǎn)給出了非常有效的解決方案，公司認(rèn)為這個(gè)方案具備顯著的競(jìng)爭(zhēng)力，目前正在持續(xù)推進(jìn)。

12、公司在海外大項(xiàng)目簽單的定價(jià)策略，例如訂單周期、價(jià)格調(diào)整條款等方面，是否會(huì)發(fā)生變化？

答：海外集中式業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)的集中式業(yè)務(wù)相比，沒(méi)有較大差異。國(guó)內(nèi)以招標(biāo)模式為主，海外則以詢價(jià)、競(jìng)價(jià)為主，部分項(xiàng)目也采用長(zhǎng)期合作模式。在簽單策略方面，各個(gè)企業(yè)方式不同。如果因?yàn)橘Q(mào)易政策環(huán)境的變化導(dǎo)致成本增加，公司會(huì)有調(diào)整有關(guān)條款的訴求，會(huì)和客戶會(huì)進(jìn)行溝通。

13、公司預(yù)期什么時(shí)候可以扭虧為盈，以及原因？

答：公司希望能夠在今年第四季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利和費(fèi)用持平。公司將通過(guò)提升產(chǎn)品毛利和降低費(fèi)用推動(dòng)經(jīng)營(yíng)情況改善。目前費(fèi)用雖已進(jìn)入到平穩(wěn)階段，但是公司會(huì)努力降低，預(yù)計(jì)降幅有限。另外隨著BC產(chǎn)能的持續(xù)增加，每個(gè)季度BC產(chǎn)品的銷售占比會(huì)顯著提升，推動(dòng)公司平均毛利率水平改善。

14、請(qǐng)問(wèn)2026年公司BC組件的出貨占比？

答：預(yù)計(jì)2026年公司BC產(chǎn)品在總體出貨中的占比將達(dá)到50%。

本次會(huì)議預(yù)先征集的投資者問(wèn)題及回復(fù)

1、目前光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)、各廠商都在加大研發(fā)，尋求下一步技術(shù)發(fā)展，但同時(shí)也帶來(lái)了技術(shù)資源的重復(fù)投入、反復(fù)試錯(cuò)等，請(qǐng)問(wèn)公司是否會(huì)考慮參與或牽頭組織跨公司跨環(huán)節(jié)的大型技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目呢？

答：公司始終將產(chǎn)品領(lǐng)先作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，持續(xù)引領(lǐng)高效技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)變革。公司依托中央研究院平臺(tái)和多個(gè)國(guó)家級(jí)、省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，組建了三千多人的技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并與產(chǎn)業(yè)鏈上下游、全球知名高校、權(quán)威研發(fā)機(jī)構(gòu)形成了開放協(xié)同的創(chuàng)新生態(tài)。今年以來(lái)，公司持續(xù)推動(dòng)BC創(chuàng)新生態(tài)圈的建設(shè)，并在今年8月成立了全球BC生態(tài)協(xié)同創(chuàng)新中心，標(biāo)志著BC生態(tài)圈的進(jìn)一步擴(kuò)大。截至2025年5月底，公司已累計(jì)與全球191家合作伙伴展開技術(shù)對(duì)接，與44家合作方達(dá)成55項(xiàng)合作，覆蓋硅片、電池、組件、系統(tǒng)方案、氫能、生物質(zhì)、工程技術(shù)7大領(lǐng)域。

2、請(qǐng)問(wèn)目前BC1.0產(chǎn)能的現(xiàn)況如何？是全部停產(chǎn)了還是在部分生產(chǎn)？其中多少已經(jīng)升級(jí)，多少在升級(jí)中或準(zhǔn)備升級(jí)，多少作報(bào)廢處理呢？

答：截至目前，公司HPBC 1.0電池產(chǎn)能已經(jīng)全部升級(jí)改造至HPBC 2.0電池產(chǎn)能。

3、上半年BC2.0組件出貨4GW，這跟公司前幾次公布的產(chǎn)能不是完全匹配，是沒(méi)有滿產(chǎn)還是一部分以BC2.0電池方式出貨了？

答：今年上半年，公司HPBC 2.0產(chǎn)能處于持續(xù)放量的階段。當(dāng)HPBC 2.0產(chǎn)能開始投產(chǎn)后，仍需要一定時(shí)間進(jìn)行產(chǎn)能爬坡，因此產(chǎn)能和期間產(chǎn)量數(shù)據(jù)存在一定的差異。期間出貨量是基于期間產(chǎn)量的情況進(jìn)行的，公司預(yù)計(jì)今年下半年HPBC 2.0的產(chǎn)量會(huì)有明顯提升。

4、公司最近幾次報(bào)告中均提到了組件及電池出貨，請(qǐng)問(wèn)出貨的電池部分是BC電池嗎？

答：2025年上半年，公司電池對(duì)外銷售2.28GW，其中僅有極少量BC電池。

5、公司于國(guó)家太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)檢驗(yàn)中心銀川基地搭建的HPBC2.0實(shí)證電站預(yù)計(jì)于什么時(shí)間發(fā)布結(jié)果？公司是否有計(jì)劃以獨(dú)立身份（不含美國(guó)合資工廠部分）向美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行銷售？公司上半年BC2.0出貨僅4GW的原因是產(chǎn)能原因還是市場(chǎng)價(jià)格原因？下半年BC2.0的出貨目標(biāo)是否有調(diào)整？公司上半年外銷硅片硅棒的收入和毛利是多少？

答：（1）公司預(yù)計(jì)在后續(xù)可能發(fā)布公司HPBC 2.0分布式實(shí)證平臺(tái)在國(guó)家太陽(yáng)能光伏產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)檢測(cè)中心銀川戶外實(shí)證基地的實(shí)證數(shù)據(jù)，請(qǐng)關(guān)注公司微信公眾號(hào)新聞。

（2）10美國(guó)市場(chǎng)的政策變化特別快速，當(dāng)前的情況較為復(fù)雜，公司暫時(shí)以美國(guó)合資工廠供應(yīng)美國(guó)市場(chǎng)為主。

（3）今年上半年，公司HPBC 2.0產(chǎn)能處于持續(xù)爬坡階段，因此生產(chǎn)量也是在逐步提高的過(guò)程中，預(yù)計(jì)今年下半年HPBC 2.0產(chǎn)品出貨量會(huì)有明顯提升。

（4）根據(jù)公司今年年初制定的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，2025年組件出貨量預(yù)計(jì)80-90GW，其中BC占比約25%。目前公司維持該出貨量目標(biāo)。

（5）今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)硅片和硅棒收入約34億元，毛利率約-7%。

6、隆基綠能BC電池技術(shù)路線，是否可以讓公司二次突圍，是否存在技術(shù)路線錯(cuò)誤，被其他技術(shù)路線彎道超車的可能性？

答：BC是一種平臺(tái)型技術(shù)路線，可以和TOPCon、HJT等多種技術(shù)路線結(jié)合，以之作為自己未來(lái)的主流技術(shù)方向，這樣既能讓原先的電池產(chǎn)能物盡其用，也能給下一步技術(shù)迭代更新預(yù)留空間。今年上半年，公司在BC電池組件研發(fā)和量產(chǎn)層面實(shí)現(xiàn)了持續(xù)突破。公司BC電池研發(fā)效率達(dá)27.81%，BC組件研發(fā)效率突破26%，均刷新了相關(guān)世界紀(jì)錄；目前公司HPBC 2.0電池量產(chǎn)良率已超過(guò)97%。

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