TCL中環(huán)：積極布局海外產能，拓展海外組件銷售

4月30日，tcl中環(huán)在其披露的投資者關系活動記錄表中表示，從長期來看光伏還是一個增量市場，去產能化是必然。對下半年的需求來看，搶裝后需求會回到穩(wěn)定的狀態(tài)，也會推動價格回到穩(wěn)定的水平。但針對不同的市場，中國大陸及海外，TCL中環(huán)認為，目前來看下半年都還是會有一些需求和機會在，很難對中長期價格進行預測，價格波動會比較快。

在硅片成本方面，TCL中環(huán)表示，公司比二、三梯隊的成本領先的幅度在3-5%，第一梯隊也能做到比其他的友商有 2-3%左右的非硅成本的領先優(yōu)勢。

在 BC 電池和組件產能規(guī)劃方面，TCL中環(huán)表示，公司主要投資、收入在材料端，在后端組件有所不足，盡管有以 Maxeon 為支點的 BC 專利，但電池能力也是弱的。針對 BC，Maxeon 有非常好的價值點，布局的早，有非常好的知識產權布局，且有非?？绱漠a品技術。后續(xù)將適度的增加研發(fā)投入，做一些 BC 的布局。2025年一季度，公司持續(xù)完善產品序列，籌建了 2GW BC 組件產線。

公司目前公司積極推動獨立、完善的海外供應鏈，布局海外產能，并組件的銷售端尤其在海外希望進行業(yè)務擴展。光伏板塊在國內除了技改項目，這兩年沒有規(guī)劃新投的項目。

以下為全文。

一、公司經營情況簡介

2024 年，隨著光伏產業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產能結構性調整加速，各環(huán)節(jié)非理性競爭博弈，光伏產品價格急速下跌，行業(yè)進入周期底部。面對光伏行業(yè)下行周期，公司對市場競爭的嚴酷性預判不足，經營業(yè)績下滑。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 284.19 億元，同比減少51.95%；凈利潤-108.06億元，同比減少 377.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-98.18億元，同比減少 387.42%。在行業(yè)非理性競爭背景下，公司含銀行匯票的經營性現(xiàn)金流量凈額 39.5 億元，仍保持相對健康水平。

站在行業(yè)新競爭周期的起點，公司將把握發(fā)展機遇、積極應對挑戰(zhàn)，致力于成為全球領先的光伏能源解決方案提供商，夯實晶體晶片競爭力，加快發(fā)展電池組件業(yè)務，擴大行業(yè)生態(tài)布局，加強國際化和全球化經營；同時通過運營管理、質量管理、成本效率及技術創(chuàng)新、數(shù)字化保障、ESG等管理舉措支撐公司經營發(fā)展，提升公司相對競爭力，守住資金底線，保持公司健康、可持續(xù)經營。公司一季度經營效果環(huán)比大幅優(yōu)化，經營調整成效逐步顯現(xiàn)，公司管理層有信心在本年度實現(xiàn)業(yè)績改善。

二、交流問答

Q1：對本次搶裝后，行業(yè)供需、價格體系如何展望？

回答：從長期來看光伏還是一個增量市場，去產能化是必然，整體我們還是推動和積極看待行業(yè)自律，但同時還是要做好自己的事情。

目前，光伏行業(yè)借助協(xié)會平臺，搭建了廠商之間溝通的機會。當下開工需求的預測、開工率的調整都相對穩(wěn)定，并且有溝通的機制和平臺，保持的不錯。目前產業(yè)鏈通道里面的庫存是非常健康的水平，需求只要一有反映，價格反映的很快。對下半年的需求來看，搶裝后需求會回到穩(wěn)定的狀態(tài)，也會推動價格回到穩(wěn)定的水平。

對不同的市場來說，中國大陸及海外，目前來看下半年都還是會有一些需求和機會在，很難對中長期價格進行預測，價格波動會比較快。我們會根據(jù)真實的需求情況，上下游的協(xié)同來決定開工的情況。如果市場需求有波動，我們會適當?shù)倪M行科學的策劃和產量的調整。

Q2：公司在電池和組件環(huán)節(jié)的產能和市場布局側重上是如何考慮的？

回答：公司電池組件是我們相對競爭力偏薄弱的地方，今年做了重大策略調整。一是在組件層面，我們把產品做多元化的升級，以前我們專注于疊瓦，目前已經全面對接市場的標準，疊瓦作為差異化產品，半片也占了較大的份額，并且目前我們在 BC 產品發(fā)力。

中環(huán)在未來幾年，還是以材料為主要業(yè)務的公司，但這輪戰(zhàn)略調整下來，我們要滿足不同的客戶和市場需求，尤其是在歐洲、美國的布局，以及整個集團公司品牌的能力。所以我們組件的銷售端尤其在海外希望進行業(yè)務擴展。電池端是中環(huán)做的比較小的一部分，我們會以核心專利和技術做適當規(guī)劃，總體希望在市場比較嚴峻的情況下以“生態(tài)合作”為主，布局公司的整體戰(zhàn)略。

Q3：公司在 BC 電池和組件產能規(guī)劃如何？計劃如何構建BC電池技術的行業(yè)生態(tài)？

回答：此前公司主要投資、收入在材料端，在后端組件有所不足，盡管有以 Maxeon 為支點的 BC 專利，但電池能力也是弱的。針對這幾個環(huán)節(jié)，我們在未來幾年也針對公司的業(yè)務情況和資本能力做了補充。

針對 BC，Maxeon 有非常好的價值點，布局的早，有非常好的知識產權布局，且有非?？绱漠a品技術。我們后面會適度的增加研發(fā)投入，做一些 BC 的布局。

整體來看布局的能力，一方面要滿足海外市場的需求，另一方面在國內也會做適當?shù)牟季?，滿足產業(yè)化的要求。2025年一季度，公司持續(xù)完善產品序列，籌建了 2GW BC 組件產線。

Q4：關于全球化中東目前的進展情況如何？及后續(xù)如何規(guī)劃？

回答：公司積極推動獨立、完善的海外供應鏈，布局海外產能。公司堅定地推動全球化戰(zhàn)略，積極評估、探索全球重點國家或區(qū)域的產業(yè)布局項目，持續(xù)開展項目籌劃、合作伙伴溝通談判和項目落地等工作。2024年，公司已與沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）全資子公司RELC、VisionIndustries 達成合作，共同建立目前海外最大規(guī)模的晶體晶片工廠，加快推進公司全球本土化戰(zhàn)略進程。

Q5：關于硅片成本，2024 年以來硅料成本如顆粒硅的使用，以及非硅成本方面的降幅？

回答：從去年三季度開始，公司整體在梳理晶體晶片工藝流程。原料上我們做了一些工作，硅料使用以及過程損耗的降低和加工成本的下降，都比較明顯。 在降本方面，晶片端重點推進細線化，晶體端主要是通過研發(fā)成果的及時轉化，我們通過產能提升、產量提升，來降低分攤成本。從降幅來看，最近半年效果很明顯，我們和行業(yè)內部做過對標，目前來看分為三個梯隊，公司比二、三梯隊的成本領先的幅度在3-5%，第一梯隊也能做到比其他的友商有 2-3%左右的非硅成本的領先優(yōu)勢。

Q6：25 年及未來對資本開支方面的規(guī)劃？

回答：公司目前光伏板塊在國內這兩年沒有規(guī)劃新投的項目。在半導體材料部分，正常保證半導體方向的資本開支?？偨Y來講，在 25、26 年，國內的新能源產業(yè)項目主要是收尾，除了一些技改的項目，半導體產業(yè)項目是正常的支出，第三是看海外項目進展的情況。

Q7：未來現(xiàn)金流如何規(guī)劃？

回答：面對 2024 年行業(yè)周期下行和激烈的市場競爭等諸多不利因素，公司 2024 年含匯票經營性凈現(xiàn)金流 39.5 億，現(xiàn)金部分28.4 億。2025年Q1 實現(xiàn)經營性凈現(xiàn)金流 4.9 億元。無論從去年的情況還是今年一季度情況，盡管公司業(yè)績虧損，經營性凈現(xiàn)金流一直是為正，有利保障了公司正常發(fā)展。

2025 年，公司的經營目標仍然要保持經營性現(xiàn)金流為正，舉措包括：一是成本的改善，二是市場價格的變化，三是管控好所有的流動資產。結合 2024 年底、2025 年 Q1 資金余額的情況，以及經營性凈現(xiàn)金流情況的情況，公司的資金處于相對充裕水平。

Q8：請問公司如何看待行業(yè)未來的發(fā)展前景？

回答：2025 年一季度，全球需求繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，海外市場需求具備韌性，國內市場隨分布式光伏及新能源上網電價市場化改革政策出臺，新老劃斷節(jié)點下，光伏行業(yè)迎來短期搶裝潮，市場需求呈現(xiàn)階段性旺盛，根據(jù)國家能源局，全國一季度新增裝機達59.71GW，同比增長30.5%。在行業(yè)自律背景下，產業(yè)鏈產、銷、存數(shù)據(jù)逐步回歸健康水位。

當前，光伏行業(yè)仍處于周期性底部，產業(yè)鏈分化重構，加速產能優(yōu)勝弱汰。光伏行業(yè)在震蕩中持續(xù)前行。 2025 年一季度，光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)供需比有所改善，價格回升。在需求增速放緩背景下，行業(yè)將逐步由粗放式規(guī)模競爭轉向經營質量、效率、技術及渠道的競爭。企業(yè)的管理效率、技術創(chuàng)新能力、產品及渠道能力將成為光伏行業(yè)主要競爭要素。

展望未來，公司將以全球領先為目標，秉持“戰(zhàn)略引領、創(chuàng)新驅動、先進制造、全球經營”的經營理念，守住經營底線，積極把握新的發(fā)展機會，持續(xù)鍛長板、補短板，相信公司在經歷這輪行業(yè)周期后將建立起更強的競爭力，成就全球領先。

Q9：2025 年一季度凈利潤環(huán)比改善47.9%，能否具體說明哪些業(yè)務板塊貢獻最大？這一趨勢是否可持續(xù)？

回答：光伏材料業(yè)務板塊： 2025 年一季度，公司堅持底線思維，立足于行業(yè)健康發(fā)展，以客戶為中心，高效運營；持續(xù)推進技術創(chuàng)新，提質增效，相對競爭力有所提升，為未來業(yè)務發(fā)展奠定基礎。2025 年一季度，光伏材料業(yè)務經營能力進一步改善，產品競爭力提升，盈利能力環(huán)比大幅改善；光伏材料夯實領先地位，至 2025 年一季度末，公司產能達到200GW；210 生態(tài)建設持續(xù)完善，大尺寸（210 系列）產品出貨占比持續(xù)提升，外銷市占率55%以上。

光伏電池及組件板塊： 公司推動電池組件業(yè)務在技術、制造、產品、品牌、市場等多個環(huán)節(jié)升級。2025 年一季度，公司持續(xù)完善產品序列，改造TOPCon 標準組件產線并籌建 2GW BC 組件產線，逐步形成全價值定位組件產品組合，滿足市場需求；加速營銷能力建設，訂單量明顯增加。截至一季度末，公司組件產能 24GW，光伏組件出貨 1.9GW，同比提升19%，產銷能力進一步提升。

公司將把握發(fā)展機遇、積極應對挑戰(zhàn)，夯實晶體晶片競爭力，加快發(fā)展電池組件業(yè)務，擴大行業(yè)生態(tài)布局，加強國際化和全球化經營；同時通過運營管理、質量管理、成本效率及技術創(chuàng)新、數(shù)字化保障、ESG等管理舉措支撐公司經營發(fā)展，提升公司相對競爭力。公司一季度經營效果環(huán)比大幅優(yōu)化，經營調整成效逐步顯現(xiàn)，公司管理層有信心在本年度實現(xiàn)業(yè)績改善。

Q10：公司在可持續(xù)發(fā)展方面一直表現(xiàn)出色，打造綠色工廠，在2024- 2025 年期間，綠色工廠建設在節(jié)能減排、綠色生產工藝改進等方面取得了哪些新的成效？

回答：TCL 中環(huán)堅持“制造綠色”與“綠色制造”雙軌驅動，不斷夯實氣候治理與風險管理能力，持續(xù)進行技術創(chuàng)新與制造變革，打造全生命周期綠色低碳光伏產品的同時，積極與利益相關方共享氣候議題實踐與行動進展，為構筑更強韌、 更綠色的供應鏈，助力價值鏈生態(tài)圈碳中和，為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展和全球能源轉型貢獻力量。

2024 年，TCL 中環(huán)在 CDP 全球環(huán)境信息披露水安全領域獲得領導力級別（A-）評分，達到全球領先水平，氣候變化領域獲得管理級別最高（B）評分，為國內光伏行業(yè)最高水平。截至2024 年末，旗下9 家附屬企業(yè)獲評“無廢工廠”認證，10 家企業(yè)獲頒“綠色工廠”，其中4 家獲頒“國家級綠色工廠”。TCL 中環(huán)通過節(jié)能技改、屋頂光伏、自持電站、綠電購買、碳信用抵消等降碳路徑，截至 2024 年末，公司持續(xù)運行節(jié)能、節(jié)水項目 102 項，2024 年范圍一、二溫室氣體排放總量較2023 年下降超過30%，新能源光伏產品用電強度、新鮮水取水強度較2023年分別下降15%和19%，均超額完成既定目標。公司加快實現(xiàn)自身運營碳中和的同時，通過技術創(chuàng)新和工業(yè) 4.0 制造方式轉型，致力于帶動價值鏈生態(tài)圈碳中和，推進產業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。2024 年 TCL 中環(huán)通過開展電力市場綠電交易、并結合屋頂光伏發(fā)電等舉措，全年可再生電力消耗量占用電總量達38%。

Q11：2024 年公司研發(fā)總投入為 11.02 億元，在如此艱難的行業(yè)周期下仍保持研發(fā)投入，請問這些投入在新產品研發(fā)、技術升級方面取得了哪些重大科研成果？

回答：2024 年，公司研發(fā)投入 11 億元，占營業(yè)收入比重為3.9%。研發(fā)投入較 2023 年同比金額有所下降，主要是原材料價格下滑導致。截至2024 年底，公司研發(fā)人員 1,400 人，較 2023 年基本持平。公司重視研發(fā)，主要聚焦可持續(xù)技術創(chuàng)新及關鍵指標優(yōu)化，努力提供高質高效產品，滿足市場需求，提升相對競爭力，并協(xié)同上下游推動行業(yè)生態(tài)發(fā)展。公司把握產業(yè)技術升級機遇，以知識產權及專利商業(yè)化運作構建全新BC合作生態(tài)。

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