連虧8年，超85%負(fù)債率壓頂，光伏跨界生這次如何自救?

6月12日，華民股份發(fā)布公告稱，與廣東天太機(jī)器人有限公司簽署《投資意向協(xié)議》。公司將以現(xiàn)金投資不超過(guò)人民幣1億元，通過(guò)認(rèn)繳新增注冊(cè)資本或受讓老股的方式進(jìn)行投資，交易后預(yù)計(jì)持股約8%。

值得注意的是，華民股份在2022年從耐磨材料行業(yè)跨界進(jìn)入光伏3年后，又一次選擇跨界，進(jìn)軍機(jī)器人賽道。

跨界追光后，不賺反虧！

資料顯示，華民股份前身為成立于1995年的“紅宇新材”，2012年在深交所上市。該公司原是一家專(zhuān)注于新材料技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用的上市企業(yè)，主要業(yè)務(wù)包括耐磨材料和可控離子滲入（PIP）技術(shù)處理兩大板塊。

2022年8月，華民股份因新材料主業(yè)低迷，宣布以5600萬(wàn)元收購(gòu)建鴻達(dá)集團(tuán)持有的鴻新新能源科技（云南）有限公司80%股權(quán)，正式跨界光伏。

華民股份跨界光伏后聚焦單晶硅棒和硅片環(huán)節(jié)。2024年1月，公司鴻新新能源“高效N型20GW單晶硅棒、14GW單晶硅片項(xiàng)目”二期與鴻暉新能源“年產(chǎn)10GW異質(zhì)結(jié)專(zhuān)用單晶硅片項(xiàng)目”一期工程已全面點(diǎn)火投產(chǎn)。

在快速布局產(chǎn)能的同時(shí)，華民股份在2023年下半年狂攬巨額訂單，還先后與一道新能、正泰新能、通威新能源等頭部光伏企業(yè)，簽訂了超200億元的單晶硅片、硅棒等供貨合同。

盡管光伏項(xiàng)目在穩(wěn)步推進(jìn)，但華民股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻未有起色。

財(cái)報(bào)顯示，華民股份2022年-2024年歸母凈利潤(rùn)連年虧損，其中，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.75億元，歸母凈利潤(rùn)虧損1.98億元；到2024年，公司營(yíng)收降至10.32億元，歸母凈利潤(rùn)虧損2.98億元。

但若以扣非凈利潤(rùn)計(jì)算，華民股份事實(shí)上自2017年起就已連續(xù)虧損8年，截至2024年12月31日，公司累計(jì)虧損8.5億元。

由此可見(jiàn)，華民股份在2022年8月跨界光伏后，光伏業(yè)務(wù)不僅未能拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，反而虧損還在逐年擴(kuò)大。截至2024年底，其累計(jì)虧損5.31億元。

根據(jù)2025年一季報(bào)，華民股份的業(yè)績(jī)虧損還在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，華民股份在2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.4億元，歸母凈利潤(rùn)虧損3306萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)則虧損3808.8萬(wàn)元。

不僅如此，華民股份的資產(chǎn)負(fù)債率也在逐年攀升，2025年一季度，其負(fù)債率已達(dá)85.09%。值得注意的是，在數(shù)字新能源DataBM.com統(tǒng)計(jì)的7家硅片企業(yè)中，華民股份曾以85.37%的負(fù)債率位居首位。（詳情請(qǐng)點(diǎn)擊：龍頭負(fù)債破千億！3家資不抵債！光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負(fù)債排行榜）

巨額合同終止！兩大客戶疑似流失

4月26日，華民股份發(fā)布關(guān)于日常經(jīng)營(yíng)重大合同的進(jìn)展公告。

公告顯示，華民股份與一道新能經(jīng)過(guò)協(xié)商，計(jì)劃終止與其簽訂的約13.6億片硅片框架合同協(xié)議。而這項(xiàng)合同于2023年8月簽署，價(jià)值44億元。但截至2025年3月末含稅履行金額僅為2617萬(wàn)元。

此外，華民股份與棒杰新能源價(jià)值2.5億元的合同也已于2024年6月到期，截至2024年末僅履行金額為218.85萬(wàn)元。

眾所周知，華民股份在跨界光伏后，于2023年先后與一道新能、正泰新能、通威新能源、華晟新能源、棒杰新能源等廠商簽訂硅片等供貨協(xié)議。

公司公告顯示，按照簽約時(shí)價(jià)格計(jì)算，其訂單總額已超200億元。

然而時(shí)過(guò)境遷。2024年光伏行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格大幅下降且持續(xù)低迷，光伏行業(yè)企業(yè)虧損嚴(yán)重，多個(gè)光伏項(xiàng)目擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃紛紛終止或延期。

與此同時(shí)，在政策引導(dǎo)及行業(yè)自律號(hào)召下，光伏企業(yè)開(kāi)工率降低，合同進(jìn)度執(zhí)行緩慢。除上文提及的一道新能外，華民股份與正泰新能、通威新能源、華晟新能源的履行金額分別為4.03億元、2.67億元、2.82億元。

據(jù)數(shù)字新能源DataBM.com不完全統(tǒng)計(jì)，華民股份2023年簽訂的重大合同總額約209.5億元，而截至2025年3月末，這些合同的履行金額合計(jì)約為9.8億元，履行率僅為4.7%。

對(duì)當(dāng)下行業(yè)困頓、需求低迷、新單難拓的華民股份而言，任一重大客戶的流失，無(wú)疑都會(huì)令其經(jīng)營(yíng)雪上加霜。

內(nèi)憂外患，光伏跨界生再跨界，能否自救？

內(nèi)憂外患之下，光伏“跨界生”華民股份再次宣布跨界。

根據(jù)6月12日公告，華民股份此次選擇切入機(jī)器人賽道，擬收購(gòu)廣東天太機(jī)器人有限公司8%股權(quán)。資料顯示，天太機(jī)器人成立于2014年3月，業(yè)務(wù)涵蓋工業(yè)機(jī)器人制造、人工智能硬件銷(xiāo)售及服務(wù)消費(fèi)機(jī)器人制造等領(lǐng)域。

不過(guò)值得關(guān)注的是，天太機(jī)器人截至2025年3月末還仍處于虧損狀態(tài)。

另外當(dāng)前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格持續(xù)下探，行業(yè)加速洗牌。在此背景下，華民股份加速向新賽道轉(zhuǎn)型，跨界布局當(dāng)下又一“大火”領(lǐng)域，到底是一次自救，還是又一次“蹭熱度”之旅？

在光伏市場(chǎng)寒意未消、標(biāo)的公司尚未扭虧的雙重壓力下，華民股份此次跨界機(jī)器人賽道，又能否成功謀得一線生機(jī)？數(shù)字新能源DataBM.com將持續(xù)關(guān)注。

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