隆基綠能40天砸625億硅料大單！傳遞了什么信號(hào)？

昨日，一顆震天雷又丟向了光伏行業(yè)。

5月10日晚，通威股份發(fā)布公告稱(chēng)，公司旗下6家子公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賣(mài)方”）與隆基綠能及其9家子公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“買(mǎi)方”）簽署了高純晶硅產(chǎn)品銷(xiāo)售合同，約定2024年-2026年期間，買(mǎi)方合計(jì)采購(gòu)賣(mài)方不少于86.24萬(wàn)噸高純晶硅產(chǎn)品，采購(gòu)價(jià)按月協(xié)商確定。

根據(jù)5月8日硅業(yè)分會(huì)的N型料成交均價(jià)4.53萬(wàn)元/噸計(jì)算，此次的硅料采購(gòu)合同金額高達(dá)391億元。

此消息一出，在光伏圈可謂引起了不少轟動(dòng)，也力破了此前行業(yè)內(nèi)對(duì)這兩家龍頭“分手”的猜想。

隆基綠能&通威股份：7年合作“老友”

此次并非兩大龍頭的第一次合作。

早在2017年，隆基綠能與通威股份就已“牽手”合作。

當(dāng)時(shí)，通威股份在四川樂(lè)山五通橋區(qū)投資80億元建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目。該項(xiàng)目的投資主體四川永祥新能源有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“永祥新能源”）則是由通威股份的控股子公司永祥股份和隆基綠能合資成立的。

四川永祥新能源企業(yè)股份結(jié)構(gòu)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：天眼查

在永祥股份與隆基綠能簽署的協(xié)議中也明確規(guī)定了，隆基綠能及其關(guān)聯(lián)方不得新增自建或投資其他多晶硅產(chǎn)能，否則需要向甲方轉(zhuǎn)讓其持有的合資公司股權(quán)。

而合資成立的永祥新能源公司的多晶硅產(chǎn)品，要優(yōu)先保障對(duì)隆基綠能及其附屬公司的供應(yīng)，價(jià)格不高于永祥股份及其關(guān)聯(lián)公司銷(xiāo)售的同品質(zhì)多晶硅料的售價(jià)。

此后，雙方深度綁定，不僅相互入股彼此的產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，同時(shí)也加強(qiáng)了在供應(yīng)鏈上的合作。

據(jù)悉，在2018年和2022年，雙方又分別簽訂了5.5萬(wàn)噸和20.36萬(wàn)噸的高純晶硅重大銷(xiāo)售合同。

不足40天砸出625億，隆基為何默不作聲？

上一次引得整個(gè)光伏行業(yè)如此轟動(dòng)的巨額合同，時(shí)間不過(guò)一個(gè)多月，主角仍是隆基綠能，以及專(zhuān)攻顆粒硅的協(xié)鑫科技。

4月3日晚間，協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司間接全資附屬公司江蘇中能硅業(yè)與隆基綠能簽署了一份顆粒硅長(zhǎng)期采購(gòu)合同。

合同約定期限是截至2026年底。在此期間，隆基綠能要向江蘇中能采購(gòu)共計(jì)約42.5萬(wàn)噸的顆粒硅：2024年采購(gòu)12.5萬(wàn)噸，2025年采購(gòu)15萬(wàn)噸，2026年采購(gòu)15萬(wàn)噸。允許隆基綠能的實(shí)際采購(gòu)量有10%的浮動(dòng)。

根據(jù)4月3日硅業(yè)分會(huì)的顆粒硅成交均價(jià)5.5萬(wàn)元/噸計(jì)算，該合同金額約為233.75萬(wàn)元。

兩次“天量”合同的簽訂間隔時(shí)間不到40天，合同的執(zhí)行期均為2024年至2026年期間。

換句話(huà)說(shuō)，就在這不足40天內(nèi)，隆基綠能豪擲出625億元簽訂了128.74萬(wàn)噸多晶硅采購(gòu)合同。

根據(jù)業(yè)內(nèi)媒體測(cè)算，按照目前光伏電池2g/W的硅料耗損計(jì)算，隆基綠能目前共采購(gòu)的128.74萬(wàn)噸多晶硅料，則對(duì)應(yīng)了643.7GW的硅片產(chǎn)能。平均下來(lái)，2024年-2026年隆基綠能的硅片產(chǎn)能要達(dá)214.6GW。

這與隆基綠能對(duì)未來(lái)三年內(nèi)硅片產(chǎn)能將達(dá)到200GW的規(guī)劃相一致。

但有趣的是，兩份如此“天量”合同，均是由賣(mài)方公布的，而作為買(mǎi)方的隆基綠能始終保持沉默。這是為何呢？

對(duì)此，行業(yè)內(nèi)也有諸多說(shuō)法。

說(shuō)法一：未達(dá)重大合同法定披露的標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)上交所關(guān)于日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)合同中關(guān)于購(gòu)買(mǎi)原材料的披露標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定，合同金額占最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)50%以上，且絕對(duì)金額超過(guò)5億元才達(dá)法定披露標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)隆基綠能去年年報(bào)顯示，2023年隆基綠能總資產(chǎn)為1639.69億元。很顯然這兩份采購(gòu)合同都未達(dá)到隆基綠能的標(biāo)準(zhǔn)。

但市場(chǎng)上大家對(duì)于此說(shuō)法雖接受，但不認(rèn)同。

畢竟此前2022年隆基綠能在與通威股份簽署20.36萬(wàn)噸多晶硅采購(gòu)合同時(shí)就進(jìn)行了公告，那時(shí)合同金額也未達(dá)到隆基綠能總資產(chǎn)的一半。

說(shuō)法二：行業(yè)下行期，恐對(duì)股價(jià)產(chǎn)生不利影響。

無(wú)論對(duì)于通威股份還是協(xié)鑫科技來(lái)說(shuō)，公布與隆基綠能的采購(gòu)合同對(duì)其都是有利的，畢竟他們是收錢(qián)的。

而對(duì)于隆基綠能來(lái)說(shuō)則不一定了。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，凡是有利于股價(jià)拉升的，隆基綠能都會(huì)積極公布。而這兩次的沉默或許隆基認(rèn)為這兩份合同對(duì)于股價(jià)會(huì)產(chǎn)生不利影響。

這個(gè)說(shuō)法也不無(wú)道理。

在與通威股份公布此次硅料大單之后，適逢周末股市不開(kāi)盤(pán)。但數(shù)字新能源DataBM.com在隆基綠能股吧看到了一些負(fù)面言論。

股吧里，股民們對(duì)于隆基綠能此次大單看法分化。部分股民認(rèn)為這是利好消息，但也有部分股民對(duì)于隆基綠能的做法并不看好。

說(shuō)法三：再現(xiàn)底部操作，保障硅料供應(yīng)，看好光伏市場(chǎng)

眾所周知，目前光伏主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格呈現(xiàn)非理性下跌趨勢(shì)。

根據(jù)5月9日硅業(yè)分會(huì)發(fā)布的硅片價(jià)格看，目前N型M10硅片跌至1.5-1.6元/片；N型M10硅片跌至1.35-1.4元/片；P型G12硅片跌至2.05-2.15元/片；N型G12硅片跌至2.1-2.3元/片。硅片企業(yè)虧損現(xiàn)金的情況未有好轉(zhuǎn)。

而在如此情況下，以硅片為主業(yè)的隆基綠能為何還要簽下如此“天量”的硅料采購(gòu)合同呢？

其實(shí)，隆基綠能此番操作也并非第一次。

在上一輪周期中，隆基綠能憑借敏銳的嗅覺(jué)，“捆綁”通威股份，使得雙方在上一輪“擁硅為王”的時(shí)代中彼此受益。通威股份確保了硅料訂單，隆基綠能則確保了供應(yīng)鏈安全，同時(shí)又享受到硅料超額投資收益。

而這次隆基綠能再次在硅料下行期連續(xù)拋出兩個(gè)硅料大單，不僅為了保障此后原材料的供應(yīng)，或也是再次押注硅料環(huán)節(jié)格局變化。

除此之外，隆基綠能此時(shí)簽下兩個(gè)百億大單，也是對(duì)光伏未來(lái)市場(chǎng)看好的一種表現(xiàn)。

根據(jù)隆基綠能規(guī)劃，未來(lái)三年，公司預(yù)計(jì)單晶硅片年產(chǎn)能將達(dá)到 200GW，其中“泰睿”硅片產(chǎn)能占比超 80%；BC 電池年產(chǎn)能將達(dá)到 100GW；單晶組件年產(chǎn)能將達(dá)到 150GW。

不過(guò)，無(wú)論能否如行業(yè)所愿在6月甚至三季度迎來(lái)這一輪周期的底部反彈，巨頭們?cè)诖藭r(shí)加強(qiáng)合作、頻繁簽訂巨額大單，無(wú)疑均是在向行業(yè)傳遞了自己的明確信心——正如隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申在4月30日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，針對(duì)目前行業(yè)情況所表示的，行業(yè)不會(huì)變得更差了。