光伏營(yíng)收400億，家電巨頭悶聲干到行業(yè)前三

3月26日，家電巨頭創(chuàng)維集團(tuán)在港交所公布了2023年年度業(yè)績(jī)，2023年公司營(yíng)業(yè)額690.31億元，同比增長(zhǎng)29.1%；實(shí)現(xiàn)毛利96.45億，較前年同期增長(zhǎng)17.5%；公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利10.69億元，同比增長(zhǎng)29.3%。

這也是創(chuàng)維集團(tuán)首次突破600億營(yíng)收。

圖源：公司公告

具體來(lái)看，公司智能家電業(yè)務(wù)以306.37億營(yíng)收持續(xù)占據(jù)榜首，新能源業(yè)務(wù)位列第二，拿下了233.96億營(yíng)業(yè)額，智能系統(tǒng)技術(shù)業(yè)務(wù)以103.83億及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)務(wù)及其他41.09億營(yíng)收緊隨其后。

板塊塊業(yè)務(wù)營(yíng)收情況，圖源：公司公告

在強(qiáng)勢(shì)的家電業(yè)務(wù)以外，2023年，創(chuàng)維集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，這是自公司四年前進(jìn)入新能源后，首次突破200億營(yíng)收，并實(shí)現(xiàn)95.9%同比增長(zhǎng)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僖殉搅斯局悄芗译姌I(yè)務(wù)。

深耕分布式，四年近400億營(yíng)收

2020年1月，創(chuàng)維集團(tuán)通過(guò)設(shè)立深圳創(chuàng)維光伏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：創(chuàng)維光伏）進(jìn)入新能源領(lǐng)域，隨后公司開(kāi)始深耕國(guó)內(nèi)分布式光伏市場(chǎng)。

四年來(lái)，基于“光伏+普惠+數(shù)字科技”的創(chuàng)新商業(yè)模式，創(chuàng)維光伏推出了包括小陽(yáng)樓、金裝房 Pro、向陽(yáng)院、零碳園、悅陽(yáng)亭等多種分布式產(chǎn)品解決方案，同時(shí)在戶用基礎(chǔ)上，開(kāi)拓了工商業(yè)分布式電站業(yè)務(wù)。

從營(yíng)收上看，公司分布式光伏業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2021年-2023年，光伏營(yíng)收分別為41.01億、119.34億、233.96億，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)138.85%，加上2020年的1億，公司在四年內(nèi)累計(jì)完成395.31億業(yè)績(jī)。

2023年度，公司新增運(yùn)營(yíng)且并網(wǎng)發(fā)電的戶用光伏電站超過(guò)23.3萬(wàn)戶，累計(jì)建成并網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的戶用光伏電站超過(guò)44.2萬(wàn)座，規(guī)模已經(jīng)躍升至行業(yè)前三，成為創(chuàng)維集團(tuán)名副其實(shí)的“第二增長(zhǎng)曲線”。

花式補(bǔ)貼、低毛利率下，暗含兩大危機(jī)

在亮眼的業(yè)績(jī)背后，創(chuàng)維光伏也面臨不少問(wèn)題。

公司在光伏業(yè)務(wù)上的開(kāi)拓，嫁接在集團(tuán)過(guò)去36年的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系上面。

創(chuàng)維光伏官網(wǎng)在介紹公司戶用開(kāi)發(fā)模式之一“光伏+模式”時(shí)就直接提及，用戶按固定比例獲取保底收益的同時(shí)，首年即可0元立享創(chuàng)維旗下家電產(chǎn)品，包括彩電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、電熱水器、小家電等六大品類家電。

雖然創(chuàng)維并未披露這個(gè)模式帶來(lái)的營(yíng)收占比多少，但數(shù)字新能源DataBM.com卻在招聘公告上發(fā)現(xiàn)，以裝光伏送家電等為噱頭的內(nèi)容。

除送家電外，還有一則招聘啟事提及，“創(chuàng)維集團(tuán)現(xiàn)在給農(nóng)戶每安裝一塊板123元，還額外補(bǔ)貼農(nóng)戶每塊板50元現(xiàn)金?！?/span>

以上招聘信息均為2024年1月發(fā)布的，從這些三方招聘上看，創(chuàng)維光伏的補(bǔ)貼形式多且力度不小。

在此模式下，有媒體報(bào)道，目前創(chuàng)維光伏業(yè)務(wù)毛利率僅3%-5%。公司在年報(bào)中也坦言，新能源業(yè)務(wù)仍處于高速增長(zhǎng)期，其毛利率仍較本集團(tuán)其他業(yè)務(wù)板塊為低，其銷售同比大幅增長(zhǎng)使本集團(tuán)整體毛利率稍微下跌。

雖然毛利率不高，但搶到市場(chǎng)的創(chuàng)維甘之如飴，公司董事會(huì)主席及執(zhí)行委員會(huì)主席林勁在去年9月接受媒體采訪時(shí)表示，“光伏目前最重要的是搶規(guī)模，為什么我們不希望利潤(rùn)太高，因?yàn)檫@樣的話，有些市場(chǎng)可能就丟失了。”“我們更希望獲得更多市場(chǎng)，嘗試新的模式。”

話雖這么說(shuō)，但從2023年公司創(chuàng)立深圳起明光伏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：起明光伏）的動(dòng)作看，家大業(yè)大也擔(dān)不住長(zhǎng)期補(bǔ)貼，如果在短期內(nèi)無(wú)法在用戶端縮減成本，那產(chǎn)品端，是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

起明光伏品牌介紹

據(jù)公開(kāi)資料，一個(gè)分布式光伏電站建設(shè)成本中，組件、逆變器、光伏支架產(chǎn)品累計(jì)占據(jù)了近60%，如果產(chǎn)品全部外采，將拉低公司光伏業(yè)務(wù)毛利率天花板。

值得注意的是，目前創(chuàng)維在分布式的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，正泰安能、天合智慧等均依托了其集團(tuán)體系構(gòu)筑了一條龍的品牌模式，在電站業(yè)務(wù)高速發(fā)展的同時(shí)，順帶助力了集團(tuán)組件業(yè)務(wù)的騰飛。

反之，沒(méi)有自主產(chǎn)品的創(chuàng)維在光伏業(yè)務(wù)高速發(fā)展的2021年、2022年累計(jì)為其組件供應(yīng)商海泰新能貢獻(xiàn)了超23億業(yè)績(jī)，占后者兩年總營(yíng)收的1/5不止。

海泰新能2022年年報(bào)

為打破供應(yīng)鏈上的劣勢(shì)，2023年6月，公司創(chuàng)立起明光伏，開(kāi)始向上游產(chǎn)品端延伸。在2月剛過(guò)去的意大利Key energy能源展上，公司已能提供從組件、逆變器、儲(chǔ)能電池到支架、匯流箱、車充的全線產(chǎn)品。

產(chǎn)品是有了，但筆者認(rèn)為，對(duì)于新入局者，卻過(guò)于豐富了。

家電行業(yè)中，單個(gè)公司可以覆蓋電視、空調(diào)、洗衣機(jī)等全屋家電產(chǎn)品。但光伏、儲(chǔ)能或是支架，不論哪個(gè)產(chǎn)品背后都是一條復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈，若僅在終端集成賺個(gè)辛苦錢，對(duì)于創(chuàng)維來(lái)說(shuō)，局面較為被動(dòng)，甚至極有可能因組件、儲(chǔ)能及支架等環(huán)節(jié)產(chǎn)品行業(yè)波動(dòng)，加大公司光伏業(yè)務(wù)盈利風(fēng)險(xiǎn)。

此外，不論是家電業(yè)務(wù)還是分布式光伏，本身都帶有強(qiáng)烈的toc屬性，創(chuàng)維深耕其中多年，用戶口碑的重要性無(wú)須贅述，在目前戶用光伏行業(yè)開(kāi)發(fā)水平良莠不齊，訴訟不斷的背景下，數(shù)字新能源DataBM.com發(fā)現(xiàn)創(chuàng)維光伏自2023年起的被訴頻率也遠(yuǎn)高以往。

憑借36年民間口碑，創(chuàng)維能在短短四年實(shí)現(xiàn)近400億光伏營(yíng)收，但能否保證其未來(lái)在制造環(huán)的進(jìn)一步縱深也能如此順風(fēng)順?biāo)窟€得打個(gè)問(wèn)號(hào)。

求快四年后，創(chuàng)維當(dāng)思，如何走遠(yuǎn)了。

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