三季度業(yè)績發(fā)揮“失常”！非理性價格何時回歸？隆基李振國認為…

10月30日晚，隆基綠能公布了2023年三季報。

2023年前三季度，公司營收為941億元，同比增長8.55%；歸母凈利潤為116.94億元，同比增長6.54%；扣非歸母凈利潤為115.14億元，同比增長8.07%。

雖從前三季度的業(yè)績數(shù)據(jù)上看，隆基在今年前三季度表現(xiàn)還算可圈可點，營收和凈利潤同比都得到了正增長。但第三季度的業(yè)績表現(xiàn)卻差強人意。

第三季度公司實現(xiàn)營收294.48億元，同比下降18.92%；歸母凈利潤為25.15億元，同比下降44.05%；扣非歸母凈利潤為24.54億元，同比下降42.24%。

對于第三季度的業(yè)績增速同比下降的原因，隆基在報告中解釋為投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價損失增加、研發(fā)費用投入增加以及股份支付加速行權影響。

產業(yè)鏈價格持續(xù)低迷，業(yè)績發(fā)揮“失?！?/strong>

上周（10月26日）硅業(yè)分會公布最新硅片價格，N型硅片再次大幅下跌，幅度達8.8%。而再此前一周（10月19日）的公布中，根據(jù)硅業(yè)分會就已經預計，硅片價格已跌至絕大多數(shù)硅片企業(yè)的盈虧平衡點，部分廠家甚至面臨虧損。有業(yè)內人士稱，硅片廠整體開工率可能已不及80%，去庫存愈發(fā)成為主線邏輯，不少廠商急于低價出貨。

數(shù)據(jù)來源：硅業(yè)分會

目前來看隆基硅片的開工率受此影響較少，但如此的低價確實壓縮了公司的利潤空間。畢竟“隆基不做虧本”的生意。

硅片的低價對于隆基來講若是“蚊子叮血”，那組件市場的低價沖擊對于隆基來應是“當頭一棒”！

10月18日，華電集團2023年第三批光伏組件集采招標中曾出現(xiàn)0.993元/W的歷史性低報價，根據(jù)InfoLink的數(shù)據(jù)，組件執(zhí)行價格也低至1.05元/W。隆基三季報顯示，2023年前三季度，隆基綠能實現(xiàn)單晶組件出貨量 43.53GW，其中三季度組件出貨16.89GW，雖同比有所增長，但相較于其年初規(guī)劃的130GW的組件產能來說，庫存積壓問題有所顯現(xiàn)。

“非理性”的組件低價不僅壓縮了隆基的組件出貨量，還造成其存貨跌價，使隆基的盈利空間一降再降。

對此李振國在10月31日隆基綠能2023年第三季度業(yè)績說明會上表示，沒有預料到四季度產業(yè)鏈價格會跌到如此地步。他表示，組件直逼1元/W的非理性價格，在現(xiàn)階段下，這個價格全產業(yè)鏈難以盈利，對全行業(yè)可持續(xù)發(fā)展造成負面影響。至于何時可以回歸相對理性價格，尚無無法確定。

此外，李振國也明確表示隆基今年組件出貨量可能與年初目標有所差距，將只能完成年初目標85%左右的水平。

BC之心不改 盈利能力暫居下位

如果要評選“2023年度光伏行業(yè)最具影響力新聞”的話，“隆基全力押注BC路線”一定首當其沖。在光伏技術路線上，向來低調的隆基如此高調官宣之后，直接掀起了光伏“BC”與“TOPCon”的技術路線大爭論。

但對于這場行業(yè)爭論，可以說是不管外界如何戰(zhàn)隊，隆基一心奔赴BC。

在9月5日半年度業(yè)績說明會上高調官宣BC路線僅過半個月，隆基反手就布局了公司首個HPBC pro高效電池項目——擬投資39.15億元建設銅川年產12GW高效單晶電池項目。

此前，隆基綠能董事長鐘寶申曾向媒體透露，目前隆基的HPBC產品月產能穩(wěn)定在1.5GW以上，折合成年化產能約20GW；今年12月，月產能可提升至2.2GW以上，年底30GW穩(wěn)定投產。

而在其三季報和業(yè)績說明會上，隆基依舊鐘情BC，其創(chuàng)始人李振國再次給出明確的表態(tài)。他表示：隆基在TOPCon技術上確如市場所言是保持猶豫的態(tài)度。因為隆基認為TOPCon技術難以形成獨特優(yōu)勢。

三季報則顯示，隆基在報告期內聚焦高效BC技術迭代升級與產業(yè)化，持續(xù)提升HPBC產品量產良率和轉換效率。隨著公司高效BC技術研發(fā)深入及產能建設推進，更高性能的HPBC pro電池產能預計將于2024 年底開始投產。

雖然隆基如此鐘愛BC，但從三季報公布的盈利上看，BC目前的盈利確不及TOPCon。

同樣為BC忠實擁護者的愛旭股份，今年前三季度營收約226.17億元，同比減少12.43%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約18.87億元，同比增加35.77%。其中，第三季度營收為63.68億元，同比下降35.3%；凈利潤為5.79億元，同比下降27.14%。對于第三季度營收下降愛旭解釋為受行業(yè)供需關系影響，銷售價格下價格。

圖源：愛旭2023年第三季度報告

而TOPCon戰(zhàn)隊的利潤都是翻倍增長。

晶科能源前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤63.54億元，同比增長279.14%。其中，第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤25.11億元，同比增長225.79%。

天合光能前三季度實現(xiàn)歸母利潤50.77億，同比增長111.34%。其中第三季度歸母凈利潤15.37億元，同比增長35.67%。

專注TOPCon電池的鈞達股份也實現(xiàn)了凈利潤大增長，該公司前三季度凈利潤同比增長299.21%，其中第三季度大增396.34%。

由此看來，TOPCon企業(yè)的盈利能力暫居上位。隆基大筆投入的BC路線能否“后來者居上”還有待時間考驗。

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