全球儲(chǔ)能巨頭要撤！海外大儲(chǔ)太“卷”

全球排名第四的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商瓦錫蘭集團(tuán)正在考慮出售其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，原因是管理層對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期盈利能力持悲觀態(tài)度。盡管海外大型儲(chǔ)能的利潤(rùn)率一直顯著高于國(guó)內(nèi)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。單就儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)而言，海外大儲(chǔ)系統(tǒng)集成的利潤(rùn)率也并不算高。

全球排名第四的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商正考慮出售其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)。

近日，據(jù)多家外媒報(bào)道，芬蘭電力解決方案企業(yè)Wartsila瓦錫蘭集團(tuán)正對(duì)其儲(chǔ)能與優(yōu)化業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略審查，考慮采取剝離或出售等方案。

這是一個(gè)令不少業(yè)內(nèi)人士頗為意外的消息：全球范圍內(nèi)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)是不可多得的高成長(zhǎng)賽道之一，萬億級(jí)的市場(chǎng)還未打開，瓦錫蘭也已經(jīng)在儲(chǔ)能領(lǐng)域占據(jù)了可觀的市場(chǎng)份額，理應(yīng)進(jìn)入某種意義上的“安全區(qū)”。

機(jī)構(gòu)S&P Global數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月，瓦錫蘭的全球已安裝儲(chǔ)能項(xiàng)目數(shù)量位于全球第4位，僅排在陽光電源、Fluence、特斯拉之后。

全球排名前列的儲(chǔ)能巨頭，為何對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)產(chǎn)生猶疑？

一位國(guó)內(nèi)頭部?jī)?chǔ)能電池企業(yè)的市場(chǎng)部人士表示，據(jù)他了解，原因是瓦錫蘭管理層對(duì)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)長(zhǎng)期的盈利能力持悲觀態(tài)度。

圖片來源：瓦錫蘭集團(tuán)官網(wǎng)

盡管海外大型儲(chǔ)能的利潤(rùn)率一直顯著高于國(guó)內(nèi)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)同樣十分激烈。一個(gè)突出的表現(xiàn)是：不少國(guó)外儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商還尚未實(shí)現(xiàn)盈利。就連裝機(jī)量全球排第二的集成商Fluence，也是在今年第三季度才首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

（注：大儲(chǔ)，即大型儲(chǔ)能，主要指用于電力系統(tǒng)中發(fā)電側(cè)與輸配電側(cè)的儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品。）

隨著國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能廠商不斷入局海外大儲(chǔ)市場(chǎng)，這一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度正在不斷加劇。上述市場(chǎng)人士認(rèn)為，像瓦錫蘭集團(tuán)一樣萌生退意的廠商可能不是個(gè)例。

“這（瓦錫蘭考慮退出）是海外大儲(chǔ)市場(chǎng)洗牌的開始，后續(xù)會(huì)有更多類似的消息傳出來?！痹撌袌?chǎng)人士表示。

海外大儲(chǔ)也是“修羅場(chǎng)”

長(zhǎng)期以來，海外大儲(chǔ)市場(chǎng)一直被認(rèn)為是一個(gè)更優(yōu)質(zhì)的儲(chǔ)能細(xì)分市場(chǎng)。這一市場(chǎng)發(fā)展更為成熟，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也相對(duì)和緩，廠商的平均利潤(rùn)率也高于國(guó)內(nèi)。

相比國(guó)內(nèi)，海外儲(chǔ)能市場(chǎng)有一定的門檻，需要企業(yè)熟悉當(dāng)?shù)氐碾娏κ袌?chǎng)環(huán)境，掌握渠道資源，國(guó)內(nèi)此前能拿到歐美大儲(chǔ)訂單的系統(tǒng)集成商數(shù)量也并不多。

但要在海外大儲(chǔ)市場(chǎng)上賺錢也并不容易。

一位接近華為的人士表示，由于海外大儲(chǔ)利潤(rùn)低，華為一度不碰大儲(chǔ)業(yè)務(wù)，只做了部分示范性項(xiàng)目。直到目前大儲(chǔ)業(yè)務(wù)在華為的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)占比中仍然很低。

另一個(gè)典型的代表就是全球排名第二的集成商Fluence。這家公司成立于2018年，由電氣巨頭西門子和美國(guó)愛依斯電力公司（AES）共同組建，但直到今年第三季度才首次實(shí)現(xiàn)了季度盈利，此前一直處于虧損狀態(tài)。

陽光電源是國(guó)內(nèi)布局海外大儲(chǔ)業(yè)務(wù)的代表企業(yè)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)海外占比在80%以上，且產(chǎn)品類型以大儲(chǔ)為主。

今年上半年陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到30.66%，且該部分收入同比增長(zhǎng)高達(dá)257.2%。這給不少人留下了海外大儲(chǔ)利潤(rùn)率高、容易賺錢的印象。

但實(shí)際上，前文大儲(chǔ)行業(yè)市場(chǎng)人士表示，上半年陽光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)提升，主要是因?yàn)?strong>海外大儲(chǔ)PCS（儲(chǔ)能變流器）短缺、利潤(rùn)較高。陽光電源不光做儲(chǔ)能系統(tǒng)集成，也自研儲(chǔ)能PCS，因而整體利潤(rùn)率得到提升。

換句話說，單就儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)而言，海外大儲(chǔ)系統(tǒng)集成的利潤(rùn)率也并不算高。

作為對(duì)比，在大儲(chǔ)PCS未出現(xiàn)短缺的2022年，陽光電源的儲(chǔ)能系統(tǒng)毛利率僅為23.24%，僅略高于以國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成為主業(yè)的海博思創(chuàng)的毛利率（23.05%）。

儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商鏈接上下游 圖片來源：安信證券

對(duì)于國(guó)外大儲(chǔ)系統(tǒng)集成商來說，它們中的大部分核心零部件并非自研，而是依靠外購。在行業(yè)“卷價(jià)格”時(shí)，國(guó)外集成商的利潤(rùn)率更容易受到擠壓。

Fluence就是一個(gè)典型代表，其電芯采購自寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景動(dòng)力等廠商，PCS也依賴外采，僅BMS（電池管理系統(tǒng)）和軟件OS實(shí)現(xiàn)了自研。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年6月30日，Fluence前三個(gè)財(cái)報(bào)季的凈利潤(rùn)為-1.1億美元，毛利率僅為4.2%，與陽光電源的30.66%毛利率有著巨大差距。

在此背景下，全球排名第四的瓦錫蘭集團(tuán)要考慮采取剝離或出售儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，也就并不意外了。

上述市場(chǎng)人士表示，雖然瓦錫蘭的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了盈利，但可能對(duì)于瓦錫蘭集團(tuán)整體的盈利能力造成拖累，因此才考慮剝離甚至出售。

中國(guó)廠商地位提升

放在更大的視角來看，瓦錫蘭集團(tuán)在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上猶疑的動(dòng)作，其實(shí)也是外資企業(yè)在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)上“收縮戰(zhàn)線”的標(biāo)志性事件。

由于歐美市場(chǎng)發(fā)展儲(chǔ)能行業(yè)較早，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)渠道優(yōu)勢(shì)的外資企業(yè)，曾一度是全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的絕對(duì)主力。

不過，隨著越來越多中國(guó)廠商進(jìn)軍海外市場(chǎng)，將激烈的競(jìng)爭(zhēng)從國(guó)內(nèi)卷到國(guó)外，中國(guó)廠商在這一市場(chǎng)的占有率正在提升。

2021年時(shí)，根據(jù)機(jī)構(gòu)IHS Market數(shù)據(jù)，全球新增裝機(jī)量排名前8位的儲(chǔ)能集成商中，僅有陽光電源一家中國(guó)企業(yè)，市占率為6%。

2022年，根據(jù)機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲統(tǒng)計(jì)，全球出貨量前五的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)了三席，分別是陽光電源（16%）、華為（9%）和比亞迪（9%）。尤其是陽光電源，已超越Fluence成為全球出貨量最大的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商。

圖片來源：伍德麥肯茲

中國(guó)儲(chǔ)能勢(shì)力在全球市場(chǎng)攻城略地背后，全球布局的中國(guó)儲(chǔ)能廠商在不斷增多，正“從國(guó)內(nèi)卷到海外”。

今年以來，隨著國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)內(nèi)卷和海外戶儲(chǔ)市場(chǎng)步入寒冬，越來越多過去更多專注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)或者單一海外市場(chǎng)的中國(guó)儲(chǔ)能集成商，將目光投向全球市場(chǎng)。以晶科儲(chǔ)能、阿特斯、科陸電子、南都電源、德業(yè)股份等代表的廠商紛紛布局海外大儲(chǔ)和工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)。

此外，國(guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)能過剩，越來越多鋰電企業(yè)也開始進(jìn)軍儲(chǔ)能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)。如寧德時(shí)代就在今年9月簽署合同，為澳大利亞Kwinana電池二期項(xiàng)目和Collie電池項(xiàng)目提供集裝箱式液冷電池系統(tǒng)。

如前文所言，海外的儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商，尤其歐美集成商一般不自研零部件，而是依賴中國(guó)的電芯和PCS供應(yīng)商，因此在成本上處于劣勢(shì)。

而中國(guó)廠商憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)軍海外，既可以消化部分過剩產(chǎn)能，也可以打開新的增量市場(chǎng)，在全球儲(chǔ)能市場(chǎng)格局中的市占率和地位有望得到提高。

當(dāng)然，價(jià)格是影響業(yè)務(wù)的重要因素，但不是唯一因素。長(zhǎng)期的安全性和可靠性也非常關(guān)鍵。

上述市場(chǎng)人士表示，儲(chǔ)能的海外客戶在合同上會(huì)要求每年的驗(yàn)收，對(duì)容量、RTE（系統(tǒng)循環(huán)效率）以及每年的平均在線率進(jìn)行考核，一旦不符合，罰則上限可以達(dá)到合同額的100%。

因此，海外儲(chǔ)能集成的表面利潤(rùn)可能比國(guó)內(nèi)要高，但合同剛性很強(qiáng)，在交付上面風(fēng)險(xiǎn)也比較大。這些因素會(huì)在更長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)出來。

此外，值得注意的是，隨著入局者的增多，部分中國(guó)廠商在海外市場(chǎng)也開始用低價(jià)策略競(jìng)爭(zhēng)。這是一場(chǎng)“傷敵一千自損八百”的博弈。

一位儲(chǔ)能企業(yè)高管告訴36碳，海外大儲(chǔ)市場(chǎng)跟國(guó)內(nèi)不同，一般不會(huì)公開儲(chǔ)能招標(biāo)價(jià)格，但據(jù)他觀察，海外儲(chǔ)能市場(chǎng)整體上的競(jìng)爭(zhēng)正變得越來越激烈。

“就像如今的風(fēng)電一樣，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)利潤(rùn)率已相差不多，海外儲(chǔ)能市場(chǎng)將來也遲早會(huì)內(nèi)卷，現(xiàn)在就是打個(gè)時(shí)間差?！痹摳吖鼙硎尽?/p>

（原標(biāo)題：海外大儲(chǔ)“修羅場(chǎng)”，外資巨頭也卷不動(dòng)了）

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